財經

隨著基期越來越高，美國的通貨膨脹年增率會逐漸降溫，加上疫情逐漸進入尾聲，餐飲和旅遊需求會持續增加，美國的民間消費動能，可以望在未來一年內，高機率維持穩定成長的步調，屆時FED也沒有維持鷹派貨幣政策的必要了。 全球在2022年普遍都面臨高度的通貨膨脹，包含美國在內也不例外，通貨膨脹率一度飆升到9.1%，FED被迫啟動十多年來最快速的升息進度，從0~0.25%的基礎利率，快速提高到2.25~2.50%，2022年內的基礎利率很可能來到3.50~4.00%之間，目的就是為了壓制通貨膨脹，全球高度通貨膨脹，很大的程度是新冠肺炎造成的長期連動反映。 2020年第二季左右，全球許多...

過了中秋之後，即將迎來新一輪的央行理監事會議。在上半年內，央行連續大幅度升息、調升存準率的動作，向外界宣示了打擊通膨的決心，但從六月底到現在，國內外的政經情勢又發生不小轉變；那麼，九月底央行還會再次升息嗎？如果會，升息幅度又會有多大？ 先看美國。原本外界都認為下半年美國的物價上漲幅度會因為高基期效應有所減緩，因而聯準會（FED）也將會適度調整貨幣緊縮的步伐，但8月底聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會的一席發言，粉碎了外界的美好幻想。 在陳述美國經濟現況時，鮑威爾明確指出在將通膨水平拉回2%的水平之前，聯準會的升息腳步...

本刊在前文（全球貨幣政策走向緊縮，後座力不容小覷）中曾經預測過，當全球貨幣政策轉向緊縮時，體質不佳的開發中國家就會面臨主權債務危機。之後，位於南亞的斯里蘭卡就傳出債務困境；但真正讓人意外的是，緊跟著也出現主權債務問題的，居然是世界7大工業國之一的義大利。 在過去一年多來，歐元區國家飽受通膨之苦。其中原因除了全球海運塞港的供給面因素外，最重要的就是能源轉換造成的綠通膨（Green Inflation）。在對抗氣候變遷的議題上，歐洲各國一直是最堅定的支持者，去年11月在蘇格蘭舉行的第26屆聯合國氣候變遷大會（COP26）上，更首次把「減少使用石化燃料」納入公約宣言當中，縱使當時歐元區的消...

2022年，美國物價進入40多年來的高水位，消費者物價指數（CPI）年增8.6％，大幅超越美國聯準會（FED）能接受的2.5%溫和通貨膨脹，事實上，美國聯準會原本預期通貨膨脹在2022年第二季就能出現降溫了，因為消費者物價指數的基期在2021年第2季以後就大幅提升，所以按照當時的經濟環境去綜合判斷，美國的貨幣政策雖然需要從極寬鬆貨幣政策，轉為較鷹派的貨幣政策，但是美國經濟受到的負面衝擊仍然相對小。 可惜世事難以預料，俄羅斯侵略烏克蘭的戰爭在今年第1季爆發，由於兩國都是原物料的產國，加上俄羅斯供應全球大量原油與天然氣，於是許多原物料、原油和天然氣價格大幅飆漲，直到6月以後才明顯下跌，原...

今年上半年受到俄烏戰爭、本土疫情嚴峻、美國加速升息等因素影響，台灣的經濟前景顯得詭譎多變。縱使主計總處尚未公布上半年的完整經濟數據，在6月中的理監事會議後，中央銀行已經下調了今年度的經濟成長預測，顯示對未來的擔憂。 在三月底時，央行對台灣年度經濟成長率以及CPI年增率的預估分別為4.05%以及2.37%，在國內主要研究機構中相對樂觀；不過，在最新的預測裡，經濟成長率預測被下修至3.75%，CPI年增率卻拉高到2.83%。在一降一升之後，央行的態度已轉為明顯悲觀。 預測機構 預測日期 經濟成長率 CPI年增率 中央銀行 6/16 3.75% （3月預...

虛擬通貨與NFT（Non-Fungible Token, 非同質化代幣）俱為加密資產（Crypto-Assets），除具證券性質之虛擬通貨（Security Token Offering, STO）外，於我國尚無專責主管機關，但加密資產為具價值之「財產」，此財產交易衍生稅捐事務主管機關為財政部，並無疑義。 在我國，以法定貨幣購買加密資產，非應稅事件。然而，交易過程中如無涉法定貨幣、商品或勞務，僅為加密資產間的交易，具體如虛擬通貨間的交易、以虛擬通貨購買NFT、將NFT售為虛擬通貨、NFT互易，此四種類型應否及如何課徵所得稅，甚至在去中心化機制如何取得加密資產及其交易者之稅務資訊，為本文欲...

根據PwC的統計指出，自2019年開始，企業的併購浪潮方興未艾，單是2021年的交易件數就超過62,000件，較2020年成長24%，而併購金額超過5.1兆美元，包含130件鉅額交易。相較於國外動輒數百上千起的併購案，台灣業者在特有的文化背景下對於併購較不熱衷，雖然政府近期開始放寬併購法規，逐步建立有利於投資併購的環境，但在傳統的產業氛圍下，許多業者大多仍偏好以有機式創新尋求成長曲線與轉型。而由於市場特性關係，台灣併購人才取得較不易，故政府是否鼓勵企業協助培養相關人才，也是企業未來能否成長的關鍵要素。 併購活動受疫情與地緣政治影響下滑 根據標普全球市場服務（S&P Global...

美元升值的效應，正在全球範圍中擴散。以美國作為目標市場、國際金融交易也以美元佔主導地位為重的台灣，所受到的影響也更為深遠。不過，若以為美國升息後，台灣的出口產業必然能從蓬勃的美國消費市場受益，恐怕是輕忽了美元升值潮下，台灣出口廠商得面臨的龐大成本壓力。一來一回之間，出口產業是否真能獲益？還很難說。 台灣新冠肺炎疫情升溫的同時，物價漲幅也同樣令人難以忍受。根據行政院主計總處5月6日發布的最新數據，台灣在4月份的消費者物價指數（CPI）年增率達到了3.38%，是今年以來第二個月突破3%；若是僅看17項與民生息息相關的物資（如：米、麵粉、衛生紙、清潔用品……等），漲幅更高達4.41%。 ...

本刊在前期文章（全球貨幣政策走向緊縮，後座力不容小覷）分析過美國聯準會升息可能的後續效應，但同樣是全球經濟大國的日本，卻持續堅持既有的貨幣寬鬆政策，今年以來也透過買入國債的方式持續向市場放出資金。問題是：這樣對日本經濟從疫情中復甦能有多少助益呢？ 台灣在近幾周掀起了一陣日幣搶購潮，背後的原因之一，可能是對於下半年開始國際旅遊可望逐步解封，「超前部署」未來赴日觀光的貨幣需求；不過，另一項同樣重要的因素，就是日幣實在太便宜了，尤其從3月開始，日幣兌台幣出現溜滑梯式的貶幅，就算今年內還是沒辦法去日本旅遊，現在買進日圓，仍然十分划算。 那麼，日幣匯率到底多低呢？就日幣兌美元的匯率走勢來...

全球投資市場的資金派對，已經在今年宣告終結。由於美國聯準會（FED）已經確立升息的步調，更對外釋出縮減資產規模的具體計畫，意味著投機資金將在未來陸續回流美國。這對於各類投資、企業營運還有全球經濟，都將帶來巨大的影響。 台灣通膨問題有多嚴重？從央行最近一次的貨幣政策就看得出來。 三月中的理監事會議後，央行出乎外界預料地將重貼現率從1.125%調高到1.375%，不但終結了從2016年至今將近5年的降息循環，0.25個百分點的升息幅度，更創下十多年來的紀錄（圖1）。果然，隨後在4月初發佈的消費者物價指數（CPI）年增率，顯示三月份的物價上漲幅度，已經來到令人咋舌的3.27%。這也是...