政經觀點

美國度過了2023年這個漸入佳境的一年，經濟從市場一面倒看衰，大逆轉為全年GDP成長率高達2.5%，主因是美國強勁的民間消費動能，在高物價與高利率的環境下，美國人竭盡所能的擴張消費，撐起了整個經濟逆風。 2023年3月一度出現美國矽谷銀行（Silicon Valley Bank）和標誌銀行（Signature Bank）在幾天內相繼倒閉，但年底S&P500已經大漲24.2%，年頭的悲觀，到年底轉為樂觀，從二次世界大戰以來，美國S&P500大漲20%，隔年平均約有10%的漲幅，美國股市和美國經濟的發展，在美國大選的年度，很有機會出現較樂觀的結果。 ...

中美貿易戰至今將近兩年，美國對中國的出口商品頻頻增加關稅，但作為回應，中國實質上對美國沒有任何反制手段，反制效果更幾乎難以維持。這樣的發展結果，與兩年前的市場主流觀點，完全不同。 2018年，川普（Donald Trump）率領美國全面反擊中國長年在全球各地設下的貿易壁壘，美國對從中國進口的許多商品，逐步調高關稅。中國美國商會（AmChamChina）在2018年8月底至9月初對會員進行調查，超過74％的企業認為美國對中國啟動的新一輪制裁，將會「產生負面影響」，希望川普停止打貿易戰，當時全球許多媒體大多認為，關稅暴增，會反映在美國的進口物價，進一步推升美國通貨膨脹，畢竟中國是全球大量...

在前期北美智權報《重要宣導：上市櫃公司董事會之智財管理義務 》一文中曾提到新修正的「上市上櫃公司治理實務守則」正式將智財管理納入公司治理架構，就此議題，臺灣證券交易所公司治理部經理黃玻莉特別整理出證交所與金管會現有的智財相關規章，於2020 年 1 月 16 日經濟部工業局舉辦的「上市上櫃公司董事會之智財管理義務宣導活動」中作出簡報，供企業經營者及董事會成員參考。 要注意的是這些智財相關規章有些是既有的（證交所與金管會於2014年即已有智財相關規章），有些是新增的；另外，有一些是強制，有一些是非強制的。當然，如果企業針對非強制的部分也能嚴格執行，在與智財相關之公司治理評鑑部分會有加分...

由於總體環境的不確定性，全球多數市場的私募股權交易和出場數量大幅下降，2023 年，亞太地區私募股權基金籌集資金僅 1,000 億美元，為十年來的最低水準，面對嚴峻的市場，投資人紛紛制定新的策略來尋找買家並提高出場估值。 2023年亞太區私募市場概況 亞太私募股權（PE）市場連續第二年籠罩著不確定性，許多投資人延緩 2023 年的交易，擔心該地區大受到經濟成長放緩、持續高利率影響，致使資金債務成本上升以及公共股票市場波動性增加，同時，不間斷的緣政治緊張局勢和全球衝突也加劇投資人的顧慮，亞太地區私募股權管理資產 (AUM) 佔全球資產管理規模 (AUM) 的比例下降至 27%，這是繼十多...

美國前聯準會主席、現任財政部長葉倫（Janet Yellen）在五月初時釋放出了建議升息的想法，立刻引發全球資本市場震盪。不過，若仔細觀察美國的經濟數據，就會發現至少到年底、甚至2022上半年以前，美國聯準會停止購債、推動升息的機會都很小。 2020年初爆發中國武漢肺炎疫情以後，美國聯準會FED為了挽救經濟和資本市場，截至2021年Q1結束，資產負債表膨脹超過一倍的規模，這還不包含歐洲央行、日本銀行、中國人民銀行、英國英格蘭銀行等許多央行的貨幣流動性。全球的央行們一口氣印出了人類史上規模最大的貨幣量，當然這確實也讓實體經濟扭轉頹勢，已開發國家的就業市場持續在好轉，資本市場的流動性也充...

在台灣，很多人不了解「債務」的本質，大多數人都很怕背負債，認為借貸是很不當的財務槓桿，事實上，在財務狀況健全的前提下，適當的融資行為未必是壞事，財務專業者會了解善用資本的優勢，但對於一個平常只能經營200萬以下現金流的普通人來說，突然給他10億，他會怎麼做？他會用200萬的思維來經營200萬，然後9.98億拿去定存起來，因為他無法駕馭龐大資本，那已經超出他的財務認知，所以只能浪費資本的時間價值，因此有些人突然中了樂透，隨意揮霍過日子，最後財務狀況反而更慘，因為他反過來被資本駕馭到失控了；但是善於運用財務者，不僅不會把錢存起來，甚至會希望透過這10億去做一些財務規劃，看看能否產生更高的經濟效益。...

踏入2024年，相信不管是企業還是個人，都對今年的經濟景氣相當關注。自2019年新冠疫情開始，全球天災人禍不斷，地震、海嘯、森林大火、俄烏戰爭、以哈戰爭、以及貿易戰、科技戰，連綿不斷，一波未平一波又起。這些紛紛擾擾讓經濟學家們看到眼花撩亂，很難作出準確預測。然而，踏入2024年，貌似紛擾趨於穩定，不少產官學界專家學者對2024的展望都傾向樂觀。 2023年最後一天，12月31日，臺北大學校友總會與國立臺北大學經濟學系系友會主辦了「2023第四屆臺北經濟論壇」，是次論壇以「轉型和創新，迎向新挑戰」為主題，邀請產官學界專家學者，共同探討台灣經濟發展的未來趨勢。雖然專家學者意見不盡統一...

經過了經濟高度不確定性的2022年，美國撐過了高度的通貨膨脹，歐洲還在俄羅斯侵略烏克蘭戰爭的陰霾中，中國還是陷入新冠肺炎的困境中，進入2023年，上半年很可能會延續2022年的負面環境，直到第二季才會往好的方向發展。 美國高通膨可能降溫，資金復甦期待第二季 首先是美國的高度通貨膨脹問題，因為這個問題沒有緩解的話，美國Fed的貨幣政策就會維持鷹派，這樣對於證券市場就會產生較大的負面高壓影響，如果Fed的貨幣政策轉為偏鴿派，那麼金融環境的不確定性，較高機率就能穩定下來。事實上，美國通貨膨脹在2022年6月出現9.1%的年成長以後，截至2022年11月，通貨膨脹年成長已經連續下降5個...

台積電創辦人張忠謀曾說過，「全球化與自由貿易幾乎已死，而且不太可能再回復，自由貿易瀕死讓晶片業邁入不同賽局。」 全球經濟在過去十多年，由美國、歐元區、中國這三個超過10兆美元的經濟體為主，主導全球進出口貿易和產業分工，美國是全球最大的消費市場，中國則是擁有極大的製造生產能力，美國跟中國在Barack Obama時代末期，逐漸從相敬如賓，轉為相敬如冰，Donald Trump時代，美國被迫對中國發起貿易戰，兩國漸行漸遠，Joe Biden時代則是延續Donald Trump的反中國策，對中國的科技和貿易擴大制裁，中美之間在南海一帶甚至相敬如兵，經歷2022年的全球大通貨膨脹以後，全球地...

雖然美國經濟從2022年底以來，許多經濟學家和投資銀行都評估，因為美國聯準會（Fed）強力的鷹派貨幣升息政策，美國經濟會進入衰退期，確實在2022年上半年，和前一季相比，經濟連續兩季進入衰退，但是接下來連續三季回到正成長，和前一年同期相比的經濟成長率，則是尚未出現衰退，也許未來幾季仍然有可能出現經濟衰退，但至少2023年Q1以前，美國經濟還沒有出現大規模衰退的情況。 當然人們更關心的是未來的局勢，最關鍵的是Fed究竟何時會停止升息，暫停鷹派的貨幣政策，影響Fed決策的主要是就業數據和通貨膨脹，通貨膨脹很難快速降溫，但就業數據有可能急速惡化，Fed完全是臨場應變去做決策。 ...