政經觀點

美國總統Trump重新上任的2025年第一季，全球地緣政治已經波濤洶湧。從中美洲的巴拿馬運河（Panama Canal），途經墨西哥灣到整個北美洲，Trump在運河使用權和海灣命名掀起主權意識，和墨西哥與加拿大兩位鄰居掀起關稅壁壘，並且喊話希望加拿大成為美國的一州。為了讓烏克蘭和俄羅斯能停戰，Trump積極從中斡旋，Trump希望格陵蘭島能加入美國，並且表達歐洲關稅壁壘太高，國防的花費太低，美國和歐盟的關係隨時可能驟變。亞洲方面，Trump則是喊話要掌控中東的加薩走廊（Gaza Strip），對東亞的中國、台灣、南韓、日本表達關稅的提高，希望東亞島鏈的盟國能提高軍備和國防的花費。Trump在剛...

經過了經濟高度不確定性的2022年，美國撐過了高度的通貨膨脹，歐洲還在俄羅斯侵略烏克蘭戰爭的陰霾中，中國還是陷入新冠肺炎的困境中，進入2023年，上半年很可能會延續2022年的負面環境，直到第二季才會往好的方向發展。 美國高通膨可能降溫，資金復甦期待第二季 首先是美國的高度通貨膨脹問題，因為這個問題沒有緩解的話，美國Fed的貨幣政策就會維持鷹派，這樣對於證券市場就會產生較大的負面高壓影響，如果Fed的貨幣政策轉為偏鴿派，那麼金融環境的不確定性，較高機率就能穩定下來。事實上，美國通貨膨脹在2022年6月出現9.1%的年成長以後，截至2022年11月，通貨膨脹年成長已經連續下降5個...

經濟學界常會用股市的發展，來象徵該國家的經濟發展現況和前景預期，因為那是市場上許多投資人和企業，用大量資本去支持與否定的實質現象，大部分的企業和投資人，都是希望把資本投資在一個前景樂觀的市場，經濟、政治、外交、商業從來都是密不可分的關係。 2018年以來，全球最大和次大的美國與中國，在全球掀起貿易攻防戰，台灣和南韓，分別選擇了美國和中國，2018年以來，我們已經可以從兩國的股市發展，明顯看出不同選擇造成的實質結果，韓華、浦項制鐵、樂天、韓進、斗山、鮮京、LG、現代、三星等主要大企業，全面都受到影響，當然，會導致國家證券市場和經濟成長走向的，不會只有中美外交關係這個因素，我們可以從多方...

踏入2024年，相信不管是企業還是個人，都對今年的經濟景氣相當關注。自2019年新冠疫情開始，全球天災人禍不斷，地震、海嘯、森林大火、俄烏戰爭、以哈戰爭、以及貿易戰、科技戰，連綿不斷，一波未平一波又起。這些紛紛擾擾讓經濟學家們看到眼花撩亂，很難作出準確預測。然而，踏入2024年，貌似紛擾趨於穩定，不少產官學界專家學者對2024的展望都傾向樂觀。 2023年最後一天，12月31日，臺北大學校友總會與國立臺北大學經濟學系系友會主辦了「2023第四屆臺北經濟論壇」，是次論壇以「轉型和創新，迎向新挑戰」為主題，邀請產官學界專家學者，共同探討台灣經濟發展的未來趨勢。雖然專家學者意見不盡統一...

2022年，美國物價進入40多年來的高水位，消費者物價指數（CPI）年增8.6％，大幅超越美國聯準會（FED）能接受的2.5%溫和通貨膨脹，事實上，美國聯準會原本預期通貨膨脹在2022年第二季就能出現降溫了，因為消費者物價指數的基期在2021年第2季以後就大幅提升，所以按照當時的經濟環境去綜合判斷，美國的貨幣政策雖然需要從極寬鬆貨幣政策，轉為較鷹派的貨幣政策，但是美國經濟受到的負面衝擊仍然相對小。 可惜世事難以預料，俄羅斯侵略烏克蘭的戰爭在今年第1季爆發，由於兩國都是原物料的產國，加上俄羅斯供應全球大量原油與天然氣，於是許多原物料、原油和天然氣價格大幅飆漲，直到6月以後才明顯下跌，原...

過去兩年，全球因為中國武漢肺炎的關係，經濟受到重大的衝擊，但是對台灣來說，因為疫情防衛較為理想，反而成為受疫情傷害相對少的國家，一來是內需消費的負面衝擊較小，二來是，台灣的出口大幅走強，出口產業對台灣的經濟影響最大，因為台灣有七成的GDP成長來自於出口項目，進口項目對GDP貢獻也有55%，雖然出口減進口的淨出口比重約15%，但是出口成長夠強，同時也會增加台灣的進口相關產業的就業與經濟活躍度，出口衰退，台灣進口也會同步衰退，兩端的就業機會都會縮水。 GDP成長率越高，通常伴隨的是就業機會的增加力道，所以國際上，各國通常會追求相對高的GDP成長，因為較高的經濟成長，帶來的就業機會越多，景...

美國度過了2023年這個漸入佳境的一年，經濟從市場一面倒看衰，大逆轉為全年GDP成長率高達2.5%，主因是美國強勁的民間消費動能，在高物價與高利率的環境下，美國人竭盡所能的擴張消費，撐起了整個經濟逆風。 2023年3月一度出現美國矽谷銀行（Silicon Valley Bank）和標誌銀行（Signature Bank）在幾天內相繼倒閉，但年底S&P500已經大漲24.2%，年頭的悲觀，到年底轉為樂觀，從二次世界大戰以來，美國S&P500大漲20%，隔年平均約有10%的漲幅，美國股市和美國經濟的發展，在美國大選的年度，很有機會出現較樂觀的結果。 ...

隨著基期越來越高，美國的通貨膨脹年增率會逐漸降溫，加上疫情逐漸進入尾聲，餐飲和旅遊需求會持續增加，美國的民間消費動能，可以望在未來一年內，高機率維持穩定成長的步調，屆時FED也沒有維持鷹派貨幣政策的必要了。 全球在2022年普遍都面臨高度的通貨膨脹，包含美國在內也不例外，通貨膨脹率一度飆升到9.1%，FED被迫啟動十多年來最快速的升息進度，從0~0.25%的基礎利率，快速提高到2.25~2.50%，2022年內的基礎利率很可能來到3.50~4.00%之間，目的就是為了壓制通貨膨脹，全球高度通貨膨脹，很大的程度是新冠肺炎造成的長期連動反映。 2020年第二季左右，全球許多...

雖然美國經濟從2022年底以來，許多經濟學家和投資銀行都評估，因為美國聯準會（Fed）強力的鷹派貨幣升息政策，美國經濟會進入衰退期，確實在2022年上半年，和前一季相比，經濟連續兩季進入衰退，但是接下來連續三季回到正成長，和前一年同期相比的經濟成長率，則是尚未出現衰退，也許未來幾季仍然有可能出現經濟衰退，但至少2023年Q1以前，美國經濟還沒有出現大規模衰退的情況。 當然人們更關心的是未來的局勢，最關鍵的是Fed究竟何時會停止升息，暫停鷹派的貨幣政策，影響Fed決策的主要是就業數據和通貨膨脹，通貨膨脹很難快速降溫，但就業數據有可能急速惡化，Fed完全是臨場應變去做決策。 ...

美國的通貨膨脹在2021年的Q3（6至9月）呈現下滑，所以2022年的同期，通貨膨脹上升顯得更為強勁，但是2021年10月以後，通貨膨脹的基期會一路上升到2022年6月，所以Q4以後的CPI和PCE數據，很高機率就會出現緩降的趨勢，這對於FED結束緊縮貨幣政策會大有幫助，通貨膨脹降溫，FED才會暫停升息的政策，美國經濟成長才能持續增溫。 美國經歷約一年的高度通貨膨脹，加上史上最快速的升息以後，美國的經濟成長雖然降溫了，但2022年Q3仍然維持1.8%的年增率，美國經濟在2022年尚未出現經濟相對於2021年呈現負成長的情況，因為內需消費仍然相對強勁。 雖然GDP...